大公报：美国前景不妙 须作避险部署

2010-07-27     上传人：新老年

[align=center][size=4]来源：2010年07月24日 10:48[url=http://www.chinanews.com.cn/hb/2010/07-23/2422370.shtml][color=#000000]中新网[/color][/url][/size][/align] [size=4]      中新网7月23日电 香港《大公报》23日刊文《美国前景不妙 须作避险部署》。文章认为，美国经济正面临不明朗前景，还要严防欧洲全面财政收紧产生的冲击。最近有中国内地评级机构调低美国评级至中国之下，引起欧美反响；日前又有具影响力的专家指，须防两年内美债被大举放弃。这些都是具有危机感的警示，如何应对其潜在冲击须及早探讨。[/size]
 [size=4]文章摘编如下：[/size]
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 [size=4]      日前美国联储局主席伯南克表示，美国经济正面临非常不明朗的前景，但对于如何应对却没有做出明示，且还使用模棱两可的说法，既重申要计划由史无前例的刺激经济措施退出，但又指若经济深陷疲软，有必要时可考虑加大货币扩张力度。虽然近期不会有重大政策变化，伯南克的言论显然是反映了美国经济所处的困难境地和施政决策要面对的两难选择。[/size]
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 [size=4]       最近联储局对美国经济前景展望确已转趋悲观，调低了GDP增长率而调高了失业率。当然这只是反映事实：近期美国的各项经济数据均显示了不利走势：就业增长缓慢，楼市重陷停滞，消费信心转弱，总体经济的下行风险大升，难怪对双底衰退的忧虑高涨。这清楚说明超级财政及货币扩张未取得预期成效，且“药力”正在消退。[/size]
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 [size=4]     然而屋漏更兼连夜雨，美国除了要担心本国复苏不继的“内忧”外，还要严防“外患”：欧洲已全面开始财政收紧，银行体系亦呈不稳迹象，由此产生的冲击波势将殃及全球及美国。面对此种严峻形势，确令人难以安心。[/size]
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 [size=4]     更大的问题是，美国政府及联储局已没有很大抵抗冲击的手段，如果史无前例的扩张政策亦顶不住，很难想象尚有其它更佳的办法。伯南克亦正为此烦恼，次按危机爆煲后，联储局已把联邦基金利率调降至零，并同时重手大放水，通过量化宽松向市场注资，特别是买入了过万亿美元的按揭证券，加上美国国债等估计达一点七万亿，令该局资产比危机前暴涨逾倍，可惜看来仍无济于事。[/size]
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 [size=4]     显然，未来联储局可做的事已很有限，利息已不能再降，若出现通缩还会实际上升。通过买债注资确成功令长息受压，如按息已创新低，但楼市并无起色，反而下行风险日高。其实美国已坠入了流动性陷阱：长期的零息及大放水均无法推动经济复苏，不少评论便指美国经济可能步上日本之路而陷于长期停滞。如是这将比双底衰退的图景更差，但仍未必是最坏的情况。[/size]
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 [size=4]     联储局可以再度出手买债，包括美国国债以支撑局面，但这可能触动市场的敏感神经。联储局也可减低银行在该局的存款利息，迫银行转买债券，但这又可能引起金融体系的不安，且再吹大债券泡沫。总之联储局再加大放水的效果成疑，但肯定会令本已很高的风险再升，并可能引发更严重的危机。[/size]
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 [size=4]     与此同时，美国也难于再加大财政扩张。在欧洲包括英国及日本等主要发达国家均开始财政收紧后，美国即使不跟随，也几不可能再如前出台数千亿美元的新一轮刺激方案，因国内外的抗拒必然巨大。在这形势下必须要了解问题的核心所在：美国多年来以过度借贷支持经济，引发了巨大泡沫及超高债负，已到了必要调整之时，也必须承受相关痛苦，欧洲已看通此点而调整策略，但美国仍未。[/size]
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 [size=4]      美国至少要明白身处危局，这对中国等巨大的美元资产投资者尤为重要：最近有内地评级机构调低美国评级至中国之下，引起了欧美的颇大反响；日前又有具影响力的专家指出，须防两年内美债被大举放弃。这些都是具有危机感的警示，但如何应对其潜在冲击，则必须及早做出探讨。[/size]